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投资要点：

事件：北京时间周四（3月23日）凌晨2：00，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议。

再度加息25个基点，符合市场预期。美联储在3月议息会议宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，这也是美联储今年第2次加息，符合市场预期，目前累计加息475个基点。此次加息幅度与2月加息幅度相同。

小幅下调今、明年经济增速，今年或仍需加息25个基点。3月经济展望显示，美联储小幅下调2023年经济增速至0.4%，同时下调2024年的实际GDP增速，由12月的1.6%再度下调至1.2%。在物价方面，美联储上调今年PCE通胀和核心PCE通胀，由3.1%和3.5%向上调整至3.3%和3.6%，此变动表示美联储认为美国通货膨胀率在今年或仍维持高位。此外，最新的点阵图显示，在18位联储官员中，有17名联储官员预计2023年底政策利率联邦基金利率将升至5.0%以上，其中10人预计在5.0%到5.25%之间，对2023年适当目标水平的预测中值仍为5.1%，也就是说，大部分官员认为今年还需要加息一次，25个基点。不过，官员对2024年政策利率的预期分歧较大，七人预计2024年利率超过4.50%，有五人预计利率在4.0%到4.25%之间。

总的来说，美联储加息进程已近尾声，中国央行降准呵护流动性。本次会议再次加息25个基点，较去年明显放缓加息力度。经历了去年的大幅加息后，美国经济增长放缓，通胀数据回落，消费者支出减少，非农新增就业人数也边际放缓，美联储加息进程已近尾声，预计仍需加息25个基点，但是降息还为时尚早。在随后的新闻发布会上，美联储暗示，可能很快就会停止加息。此外，美联储决议声明删除了“持续加息是适宜的”这一措辞，改为“一些额外的政策紧缩可能是适当的”。近两周，受到硅谷银行破产、瑞信流动性危机等事件的干扰，美元指数明显回落，也引发美股的震荡。美联储表示，近期的事态发展可能导致家庭和企业信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通胀造成压力。美联储尚不确定这些影响的程度。未来美联储仍将高度关注通胀风险，坚定致力于将通胀率恢复到2%的目标。如果出现可能阻碍目标实现的风险，美联储将准备适当调整货币政策立场。在外部局势复杂严峻的情况下，中国稳健货币政策坚持以我为主，央行宣布在3月27日下调存款准备金率0.25%，保持市场流动性相对宽裕，助于抵抗外部事件带来的不确定风险。

风险提示：内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。