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行业核心观点：

上周沪深300指数下跌2.37%，申万计算机行业下跌1.03%，领先于指数1.35pct，在申万一级行业中排名11位。本周建议重点关注人工智能、信创等细分板块的投资机会。

投资要点：

AI算力需求激增，英伟达业绩大幅超预期：我们认为英伟达的业绩超预期显示了AI算力的高景气，公司对二季度的高指引也印证了AI芯片需求旺盛。我们认为随着国内外巨头先后投入大模型军备竞赛，以及大模型参数量快速增长、从单模态向多模态升级等发展趋势，叠加垂直行业大模型不断丰富、下游应用层出不穷、用户规模不断攀升，AI算力的需求有望持续增长。建议关注AI芯片及服务器相关厂商。

微软宣布6月推出WindowsCopilot预览版：我们认为将大模型嵌入操作系统，有望大幅提升人机交互的体验，真正为用户提供一个智能化水平较高的个人助手。大模型的文本理解能力、生成能力以及各种任务能力，可以降低大多数软件的使用门槛，用户的学习成本将会大幅降低。同时，随着应用插件的不断丰富，大模型可以直接调用第三方应用的API，用户或可免于在不同应用间进行高频的切换，通过简单的指令就能使大模型完成一系列跨应用操作。

行业估值高于历史中枢，行业关注度略有下降：上周日均成交额793.14亿元，较前一个交易周下降5.77%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已调整至49.00倍，高于2016年至今历史均值48.91倍，行业估值高于历史中枢水平。

上周计算机板块表现集中：342只个股中，132只个股上涨，201只个股下跌，9只个股持平。上涨股票数占比38.60%。

投资建议：我们建议把握“大安全”和“数字化”两大机遇，具体推荐“大安全”主线下的信创和信息安全赛道，以及“数字化”主线下的产业数字化和数据要素赛道。其中产业数字化赛道具体推荐电力IT、医疗IT和证券IT三个细分板块。

风险因素：疫情反复风险、宏观经济复苏不及预期、财政支出恢复不及预期、相关产业政策落地不及预期、数据要素市场建设不及预期、行业竞争加剧。