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从逻辑上来看，油价和标普500指数都反映了全球经济走势的实际情况以及市场的预期，因而两者的变动不应该持续出现大幅的偏离。从历史数据来看（指布伦特油价&标普500的月度均值的同比变动数据），油价和标普500指数大部分时期都也都的确呈现出较好的相关性。不过，2023年以来，油价和标普500指数的走势持续出现背离：标普500同比持续走高，油价则同比持续下行，尽管其中有一定基数效应的原因，但是这种持续的背离仍然是值得注意的。我们预计未来这种背离会逐渐修复。从这一观察出发，我们认为未来数月美股持续稳步走高同时油价持续回落的可能性是较小的。

风险提示：美股和油价的历史关联度被显著打破。