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制造业动力不足

一季度经济恢复较好，GDP不变价同比4.5%，高于Wind一致预期的4.0%，但内生动力不足。

4月经济数据低于预期。工业增加值同比增长5.6%，上月3.9%，但环比仅-0.47%。固定资产投资累计同比4.7%，上月5.1%。社会消费品零售总额同比增长18.4%，上月10.6%。

出口超预期有难度

出口超预期有难度。5月出口增速-7.5%，4月8.5%，3月14.8%，在高基数下难以继续保持高增速。汽车、船舶出口较好，但其他产品支撑力不足。

对东盟欧盟美日出口均出现较大幅度下降，俄罗斯保持高增但规模有限。

服务业恢复较好

服务业表现较好。4月，服务业生产指数同比已经回升到13.5%，上月9.2%。