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5月托管数据有哪些需要关注？

（1）广义基金继续增持，商业银行减持信用债

5月，商业银行和广义基金均继续增持，但增持幅度有所减小。广义基金主要券种托管规模环比增加2246亿（上月增加7427亿），主要增持同业存单951亿。广义基金整体增加了主要利率债配置715亿，减少了主要信用债配置18亿。

商业银行主要券种托管规模环比增加1611亿（上月增加3422亿），主要增持地方政府债4111亿。但商业银行整体减少了主要信用债配置1926亿。

（2）供给减少导致机构信用债托管下降

5月，信用债发行规模相比4月大幅下降，受供给减少影响，机构信用债托管下降，5月主要信用债（企业债、中票、短融、超短融）托管规模有所减少，减少2316亿（4月增加475亿），环比减少1.63%（4月为增加0.33%），主要为商业银行、证券公司、境外机构、其他、广义基金分别减持1926亿、361亿、45亿、37亿、18亿。

（3）境外机构增持利率债

5月，境外机构由减持转为增持，主要券种托管规模环比增加196亿（上月减少391亿），主要增持政策性银行债189亿。境外机构整体增加了主要利率债配置217亿，减少了主要信用债配置45亿。

风险提示：机构行为超预期、政策变化超预期、宏观经济下行风险