投资摘要:

截至6月30日收盘，本周汽车行业指数上涨1.10%，沪深300指数下跌0.56%，汽车行业指数相对沪深300指数领先1.65pct，在中信30个一级行业中位列第16，排名较上周下跌；从估值来看，汽车行业PE为37.93倍，高于历史上估值中枢的位置；

子板块涨跌幅：汽车销售及服务（+3.01%），商用车（+3.00%），汽车零部件（+2.37%），摩托车及其他（+1.37%），乘用车（-1.45%）；股价涨幅前五名：中马传动、襄阳轴承、南方精工、精锻科技、圣龙股份；股价跌幅前五名：贝斯特、长春一东、泰祥股份、海泰科、上海沿浦。

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投资策略及重点推荐

政策带动乘用车消费需求逐步复苏。6月1-25日乘用车零售135.4万辆，同比-1%，环比+9%；乘用车批发140.8万辆，同比-2%，环比+13%。商务部统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，端午节期间部分地区已大面积开展汽车促消费活动，带动汽车消费需求有所提升。我们认为目前行业需求逐步复苏，叠加6月经销商半年度冲量，6月全月销量有望保持良好的增长态势。

小鹏G6定价凸显诚意。6月28日小鹏汽车发布小鹏G6，拥有XNGP全场景智能辅助驾驶系统以及目前国内唯一量产XNet深度视觉神经网络，可实现全场景智驾。小鹏G6的87.5kWh版本电池CLTC综合续航可达755km，在S3/S4超充桩上电量从10%补能至80%仅需19分钟。小鹏G6还拥有60.8%的轴长比，宽松的空间为车主带来舒适的驾乘体验。新车售价为20.99-27.69万元，在25万级电动SUV中凸显性价比，我们认为小鹏G6有望通过性价比优势吸引消费者，推动小鹏汽车销量提升。

理想汽车月交付量创新高。2023年6月理想汽车实现新车交付32575辆，同比+150.1%，月度交付量首次突破三万。理想汽车23Q2实现交付量86533辆，同比+201.7%，2023年累计实现交付量139117辆，同比+130.3%。理想汽车董事长兼CEO李想表示理想旗下首款5C纯电超级旗舰车型理想MEGA将四季度进行交付。我们认为随着新品的推出，理想汽车的销量有望保持良好的增长态势，建议关注理想汽车相关产业链。

投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、万丰奥威；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技；国产化替代建议关注浙江仙通、贝斯特、继峰股份；充电设施建议关注特锐德、科士达和道通科技。

行业数据

截至6月25日，6月国内乘用车零售135.4万辆，同比-1%，环比+9%，乘用车批发140.8万辆，同比-2%，环比+13%；新能源乘用车零售50.0万辆，同比+13%，环比+15%，新能源乘用车批发53.4万辆，同比+14%，环比+14%。

本周建议关注组合

比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、祥鑫科技、和胜股份、众源新材、贝斯特。

风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。