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行业核心观点：

上周传媒行业（申万）下跌4.79%，居市场第30位，跑输沪深300指数。《无畏契约》计划投入超10亿。《无畏契约》此前已经在全球改变了端游FPS的格局，腾讯计划未来3年将投入10亿以上，用于推动《无畏契约》产品、电竞，以及IP生态的全面发展，全力打造国内第一的FPS游戏文化生态。Unity整合发布多款AIGC解决方案，高效赋能游戏开发流程。作为主流游戏引擎之一，Unity推出AI工具有望短期内高效赋能游戏开发流程，提升AIGC落地游戏产品端效率，加速推进行业变革。

投资要点：

游戏：1）米哈游莉莉丝新品发布，国产游戏继续抢占美国iOS畅销榜第一梯队。2018年、2019年、2020年以及2022年，美国畅销榜Top60中出现过的国产手游分别是9款、12款、18款和23款。今年继续增加至25款。其中，米哈游的《崩坏：星穹铁道》、莉莉丝的《CallofDragons》、点点互动的《WhiteOutSurvival》等新游的发布，这些重量级新品基本都稳定在Top50。2）腾讯《星之破晓》拿下版号，积极构建《王者》IP。《破晓》注重还原延申原IP的表现，让轻度与重度玩家都能有良好体验的思路。从《破晓》的表现中，可以推测目前《王者》IP构建的大致思路：积极发掘IP的深度，不断拓宽IP的广度。3）《逆水寒》手游正式公测，打破网易手游纪录。6月30日，由网易雷火工作室开发的武侠题材开放世界MMO《逆水寒》手游于10点30分正式公测。近几年MMO规格也在持续走高，从产品规模、玩法创新、活动设计、商业化模式、生态搭建、社区运营等维度不断刷新着玩家阈值。

AI：InflectionAI融资13亿美元，微软和英伟达参与认购。6月29日，成立仅一年的InflectionAI宣布获得13亿美元融资。投资方包括微软、比尔·盖茨、LinkedIn联合创始人ReidHoffman、谷歌前CEOEricSchmidt，还有AI算力的主力企业NVIDIA。如今，Inflection的融资总额达到15.25亿美元，成为融资第二多的生成式AI初创公司。

投资建议：政策指引、事件驱动、消费复苏和AIGC技术赋能，推动行业发展。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展。

2）影视院线：利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；3）广告营销：梯媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏；4）AIGC：AIGC已在广告、影视、游戏、娱乐等多个传媒互联网的细分领域进行广泛应用，从而提升内容生产效率，降低内容生产成本，助力行业变革，建议关注公司AIGC相关布局。

风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。