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嘉环科技(603206)

事件概述： 6 月 29 日下午，嘉环科技股份有限公司与中国移动通信集团江苏有限公司苏州分公司在苏州工业园区隆重举行战略合作签约仪式，双方围绕“ 5G+数字苏州”达成友好战略合作，共同推动苏州数字经济高质量发展。

和移动苏州数字化合作，强强联合打造本地化解决方案。

苏州是长三角地区重要中心城市、国家高新技术产业基地和中国软件特色名城，产业数字化发展基础好、机遇多、创新氛围浓。 2023 年 5 月，苏州市政府出台《全市数字政府建设工作要点》全面部署数字苏州标准化建设具体行动，奋力打造全国数字政府样板城市、数字化发展标杆城市。 本次合作主要内容包括： 在智慧教育、 智慧金融、数字党政军、数字交通等领域，整合双方优势，在 5G、云计算、大数据、人工智能、物联网、专线业务等场景进行融合，统一运营，为客户输出标准化解决方案，深入合作，实现双方信息化业务的共同增长。

苏州移动为本地最大的通信运营商，客户规模超千万，年运营收入超百亿，与公司有长久合作历史。而公司深耕 ICT 技术服务 20 多年， 积极拥抱数字经济，做强数字产业。 同时，公司于 2022 年在苏州成立子公司，扎根本地，以更好地适应并服务于苏州地区的客户需求。 本次合作属强强联合，通过有效整合生态资源，有机融合业内先进的理念、规划与技术，必将有力助推苏州打造成为国内一流的“ 5G+数字苏州”城市样板。

通服基本盘上， 深化运营商合作，推动政企智能化发展。

2022 年公司荣获“中国移动 2022 年一级集采 A 级供应商——网络综合代维服务专业”荣誉，这也是公司继中国移动 2020 年首次开展集采供应商分级评选后，连续三年获评 A 级。

公司在通服业务基本盘稳固的基础上， 2022 年大力开发政企智能化业务，政企行业智能化服务营业收入达 11.28 亿，收入排产品线第二，同比增长 39.57%，增速排产品线第一，远超其他产品线。 同期，政企业务毛利率达到 17.37%，远超公司传统业务中网络运维和网络建设服务 11.52%及 12.91%的毛利率。 在战略发展方面，公司继续坚持依靠模式、管理与技术创新驱动业务发展，立足客户需求，深入拓展政府、高校、电力、交通、地产、金融、工业等新业务领域，培育孵化多个智慧化与智能化新业务产业，在“云”、“管”、“边”、“端”全领域为客户提供全方位的端到端综合服务， 并立志于 2023 年持续全力推动公司在政企行业智能化综合服务业务的快速发展。

投资建议： 考虑公司作为运营商核心通服供应商基本盘稳固，政企业务持续拓展、成长曲线亮眼，预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 2.58/3.23/4.18亿元，当前市值对应 PE 倍数为 20/16/12X。维持“推荐”评级。

风险提示： 合作进程不及预期；企业数字化转型不及预期。