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投资要点

市场整体：本周（2023.8.7-2023.8.13）市场整体下跌，上证指数跌3.01%，创业板指数跌3.37%，沪深300跌3.39%，科创板指跌3.79%，申万通信指数跌6.26%。细分板块中，周涨幅前三大板块为运营商（+2.1%）、IDC（+0.6%）、控制器（-2.0%）。从个股情况看，涨幅前五为：振邦智能（+2.23%）、中国移动（+1.12%）、宝信软件（+0.22%）、中国电信（-0.51%）、数据港（-2.83%）；跌幅前五为：剑桥科技（-13.66%）、中际旭创（-12.84%）、中兴通讯（-12.42%）、移远通信（-11.29%）、新易盛（-10.72%）。

行业动向：光通信利好行情逐步在业绩端兑现，光模块景气度得到验证。近期北美云厂商财报陆续披露，云计算和AI方向资本开支占比明显提高，微软、谷歌等加快算力布局，上半年光模块订单带来的增益有望在中报和三季报中体现，情绪为主的主题投资随业绩落地转变为高确定性长期投资方向。一方面，光模块迭代速度加快，国内厂商整体迎来放量契机；另一方面，各公司亦有望从新兴技术方面形成各自竞争优势。

重要公告：【华测导航】8月7日发布2023半年报，报告显示上半年营业收入12.08亿元，同比+30.09%；归母净利润1.76亿元，同比+30.33%。【工业富联】8月8日发布2023半年报，报告显示上半年营业收入2068亿元，同比-8.21%；归母净利润71.61亿元，同比+4.21%。【中国移动】8月10日发布2023半年报，报告显示上半年营业收入5307亿元，同比+6.8%；归母净利润762亿元，同比+8.4%。【科大讯飞】8月11日发布2023半年报，报告显示上半年营业收入78.42亿元，同比-2.26%；归母净利润0.74亿元，同比-73.54%。【华为】8月11日发布上半年经营业绩，上半年公司营业收入3109亿元，同比+3.1%，净利润率15.0%，同比+10pct。

风险提示

下游需求不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。