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安图生物(603658)

事件:

2023年8月17日，公司发布2023年半年报：公司2023年上半年营业收入21.08亿元（+1.82%），归母净利润5.46亿元（+2.32%），扣非归母净利润5.27亿元（+4.27%）。

投资要点:

总体收入平稳，非新冠业务收入同比高速增长。公司2023年上半年收入21.08亿元（+1.82%）。剔除新冠检测类相关收入影响后，2023年上半年营业收入同比增长约23%，由公司自产产品收入增加推动。2023年Q2公司收入10.71亿元（+3.12%），归母净利润3.04亿元（+3.57%），扣非归母净利润2.91亿元（+6.54%）。

研发投入高增长，创新产品持续兑现。2023年上半年公司研发投入3.11亿元，占营业收入14.75%，同比增长23.03%。公司在临床诊断领域研发布局全面，多条线取得积极进展。2023年上半年，公司在试剂领域新获产品注册（备案）证书30项，涵盖磁微粒化学发光法、化学发光微粒子免疫检测等。全新自主研发制造的流水线AntolasX-1系列市场销售快速推进，截至6月底累计装机19套。

盈利预测和投资评级我们预计，2023/2024/2025年公司收入为53.42亿元/65.15亿元/80.03亿元，归母净利润14.60亿元/18.17亿元/22.90亿元，对应PE为19.08X/15.33X/12.16X。我们认为，公司化学发光业务、分子检测业务、质谱系统和流水线业务有望陆续放量，推动业绩稳健增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示研发进展不及预期，新产品市场推广不及预期，产品集采价格下降和市场份额降低的风险，产品海外市场拓展不及预期的风险，业绩低于预期的风险。