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2022年9月15日，以太坊成功合并进入2.0时代，宣告着庞大的显卡挖矿市场即刻谢幕。但数千万台显卡矿机与超过800TH/s的巨额算力并未凭空消失，其流向对未来显卡市场举足轻重。本报告首先对中国显卡行业发展现状、各大OEM厂商产品线等等进行概述，之后对显卡挖矿的发展历程、以太坊合并进入2.0时代后显卡市场以及全产业链的变化进行分析，从中判断矿难对显卡行业各链条的影响并分析之后显卡下游需求端的发展趋势。

以太坊价格与显卡市场有高度关联性

显卡挖矿市场因以太坊的兴盛而繁荣，显卡挖矿总算力中以太坊长期占据95%以上，大量显卡矿机的需求使二者价格呈现高度相关性。以太坊进入2.0时代，显卡景气度与规模都呈下降态势

矿难后大量矿卡流入市场产生冲击

2021年矿潮引爆显卡需求，将显卡销量与价格都推至顶峰，伴随着显卡挖矿时代落幕，市场失去支撑，大量矿卡进入二手市场，独显销量迅速下滑，英伟达30系列显卡也逐渐降至指导价