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北京时间2月2日凌晨，美联储公布了2月FOMC会议声明，加息放缓至25bp，符合市场预期。基于声明的措辞修正和记者会表态，我们认为本次FOMC会议重点在于美联储承认通胀放缓趋势并暗示加息接近终点。

会议声明要点：加息步伐放缓至25bp，符合市场预期；措辞修正偏鸽派。这是2022年3月份以来美联储第八次加息，但是加息幅度从50bp进一步放缓至25bp。会议声明继续强调通胀仍处高位，但承认通胀压力有所缓和；关于未来加息路径的表述，由此前声明里的加息速度（pace）修改为加息幅度（extent），表明美联储认为政策路径重点已经从加息节奏转变为终点利率水平，暗示本轮加息终点或已经接近。

新闻发布会要点：经济软着陆仍有希望；承认通胀放缓趋势，但重申抗击通胀任务未完成&年内不降息。鲍威尔认为劳动力市场仍然强劲，并坚持认为存在软着陆的希望。另一方面，尽管鲍威尔承认通胀放缓趋势显现，但仍强调抗击通胀的任务仍未完成，并重申年内不会降息的指引。

市场从此次会议中得到了大部分想要的信号，“软着陆”交易持续。偏鸽派的信号使得股债共同走高，美元走弱，黄金走强。展望未来，我们认为目前“软着陆”交易的宏观逻辑要点可能并不是美联储的引导，而更多的是通胀和经济相关数据能否支持市场继续怀揣“软着陆”的希望。

风险提示：通胀重新回升；经济快速下行。