策略观点

本周四，指数午后快速下探，外资一度加速卖出，尾盘有所回暖。截至收盘，沪指涨0.40%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.68%，科创50涨0.50%，沪深300跌0.10%，上证50跌0.19%。上涨家数为2523家，低于前一交易日3563家，高于此前一周均值2233家。涨停家数为50家，高于前一交易日48家，高于此前一周均值44家。下跌家数为2387家，高于前一交易日1418家，低于此前一周均值2737家。跌停家数为22家，低于前一交易日39家，低于此前一周均值52家。北向资金净流出18.36亿元，前一交易日为净流入16.86亿元，上周均值为净流入19.92亿元。成交额为8822亿元，前一交易日为7827亿元，上周均值为10263亿元。A股依然维持低成交的状态，周四指数盘中一度走强，但无奈抛盘过重，指数冲高回落，略显疲态。目前市场，从交易层面，指数调整并未结束，空间上还有向下磨底的可能性，同时由于市场主线的缺失，从而导致题材轮转过快，进而引发赚钱效应下滑的趋势，短期或难改变，因此目前并不是一个较好的做多窗口，更类似于一个震荡拉锯等待新方向的时间窗口。

股指期货交易策略

(资料图)

观点：市场成交低迷，指数维持震荡

（1）5月18日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.16万手、13.1万手、28.65万手，日环比变动为0.4%、1.91%和-0.41%；

（2）5月18日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-2.27点、0.98点、-5.58点，较上一交易日变化-2.31点、0.74点和0.48点。

操作建议：IF2306以高抛低吸为主，支撑位3920点，阻力位3970点

期权交易策略

观点：隐含波动率低位，指数窄幅波动

（1）5月18日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.73、0.89、1.01、0.78，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升；

（2）5月18日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为14.5%、15.5%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。

风险提示

1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。