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本周核心观点：

全平台” 618” 时间线及”玩法” 梳理：

抖音、快手等内容电商抢跑，各平台实行大额满减及百亿补贴。 从” 618” 活动开始时间看，天猫大促周期最长，自 5 月 26 日 14 点起预售， 5 月 31 日开始支付尾款及抢购现货， 6 月 20 日 24 点结束；京东 5 月 31 日 20 点“开门红”开启活动， 6 月 20 日 24 点结束。抖音/小红书/快手自 5 月 25/10/18 日起预热，与传统电商平台抢占先发优势。从优惠力度看，天猫、京东、苏宁延续 22 年满300-50 的大额优惠政策。

家电” 618” 预售表现良好：

“618” 预售情况较去年表现良好，天猫、京东及抖音渠道预售额同比增长接近40%。 据浪潮卓数， 23 年 5.23-5.31 期间天猫、京东及抖音渠道” 618” 预售额达 1184+亿元，同比增长接近 40%。 ” 618” 预售阶段家电表现可圈可点，家用电器和音像器材预售额同比增长 36.7%，据魔镜数据， 23 年” 618” 家电预售额达 89.4 亿元，同比+29.0%。

家电行业及家电品牌位列多个榜单前列。 据浪潮卓数，家电及音像器材、日用品及化妆品分列 23 年” 618” 预售额排名前三位，分别录得 647.2 亿、 149.4 亿及140.8 亿元；分品牌看， 23 年我国家电品牌占据品牌总榜单 top5，海尔、老板、美的、方太、 华帝位列前五名。

扫地机线下持续亮眼， ” 618” 大促全渠道销售走高：

扫地机线下持续亮眼， ” 618” 大促全渠道销售走高。 本周扫地机呈现向上增长弹性，线上销额 0.54 亿元，同比+19.68%，销量 2.15 万台，同比+29.23%。线下销售延续近期同比正增长的趋势，销额 0.01 亿元，同比+67.64%，销量 0.04 万台，同比+88.48%。本周起各平台均已全面进入” 618” 预热阶段，全渠道销售较 23W21 同比大幅提升，线上销额/销量+37.31/46.46pct，线下销额/销量+44.49/61.45pct。

投资建议： 从家电板块投资角度，建议从以下四条主线进行布局： 1）稳增长背景下，保交楼、“三支箭”政策从竣工端、供给端带来的地产链相关投资机会，建议关注亿田智能、老板电器、火星人。 2）行业产品结构性替代进入尾声+以价换量，量增逻辑逐步强化，建议关注石头科技、科沃斯。 3）低估值、具备全球竞争力的白电龙头，原材料价格下行有望带来盈利端修复，建议关注海尔智家。 4）细分需求市场增长、新兴渠道助推新品类发展的小家电行业，建议关注小熊电器。

风险提示： 主要原材料价格波动的风险、疫后需求恢复不及预期、地产恢复不及预期。