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核心观点：

随着出口这架马车不再给力，而同期CPI数据继续呈现低迷状态，加之存款利率继续下降，经济弱+强政策预期逻辑持续纵横市场。市场一度博奔下周国内MLF降息，表现为股、债、商同涨。加之易纲行长在上海调研时重提“加强逆周期调节”，各方开始想象。

我们认为目前政策呼声很强烈，但愿望和现实可能仍然是两回事。现阶段，服务业依然相对稳健，经济整体也处于缓慢复苏中，可能政策仍有等待空间。

风险提示政策定力不如预期