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事件：

近日中汽协公布国内2023年5月新能源汽车产销量及动力电池装车量数据。

点评：

5月新能源汽车销量延续快速增长态势，渗透率环比回升。5月国内新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7万辆，同比分别增长53%和60.2%，环比分别增长11.41%和12.74%。其中，纯电动汽车销量52.2万辆，同比增长50.4%，环比增长10.9%；插电式混动汽车销量19.4万辆，同比增长94.4%，环比增长17.24%。1-5月，国内新能源汽车产销分别完成300.5万辆和294万辆，同比分别增长45.1%和46.8%。其中，纯电动汽车销量214.6万辆，同比增长35.3%；插电式混动汽车销量79.3万辆，同比增长90.5%。5月新能源汽车渗透率30.1%，环比提升0.6pct；1-5月渗透率27.7%，较1-4月提升0.7pct。5月新能源汽车出口10.8万辆，同比增长1.5倍，环比增长7.9%，占出口总量的27.76%；1-5月累计出口45.7万辆，同比增长1.6倍，占出口总量的26%。

5月磷酸铁锂电池装车量同比高速增长。全球方面，根据SNE数据，2023年1-4月全球动力电池装车量182.5GWh，同比增长49%。宁德时代、比亚迪、LG新能源、松下、SKOn的全球装车量位居前五，分别占比35.9%、16.1%、14.1%、8.2%、5.2%，合计占比79.5%，同比提升3.1pct。在TOP10中，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达6家中国企业市占率合计62.3%，TOP10中国企业市占率同比提升6.7pct。国内方面，5月，国内动力电池装车量28.2GWh，同比增长52.1%，环比增长12.3%。其中三元电池装车量9.0GWh，占比32%，环比提升0.2pct，同比增长8.7%，环比增长12.8%；磷酸铁锂电池装车量19.2GWh，占比67.8%，环比下降0.3pct，同比增长87.2%，环比增长11.8%。1-5月，国内动力电池累计装车量119.2GWh，同比增长43.5%。其中三元电池累计装车量37.9GWh，占比31.8%，同比增长11.4%；磷酸铁锂电池累计装车量81.2GWh，占比68.1%，同比增长65.9%。5月，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科的国内装车量位居前五，分别占比41.31%、30.72%、7.76%、4.71%、3.58%。1-5月，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科的国内装车量位居前五，分别占比42.93%、30.53%、8.10%、4.30%、4.06%，亿纬锂能的排名上升1位。

投资建议：推动恢复和扩大消费是促进经济回升向好的关键所在，汽车产业复苏有助于支撑经济稳增长，近期汽车消费刺激政策接连发力，推动新能源汽车市场下沉，促进消费潜力释放，叠加车市即将迎来下半年消费旺季，后续新能源汽车销量有望继续走高。随着动力电池环节去库周期临近尾声，下游需求逐渐复苏，排产积极性提高，产业链有望迎来新一轮补库周期。当前板块估值处于近三年的历史底部，具备全球竞争力的头部优质企业配置价值渐显。建议关注新能源汽车需求回暖预期下盈利有望继续增长的电池环节：比亚迪（002594）、宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）；业绩有望改善的产业链头部企业：天赐材料（002709）、新宙邦（300037）、恩捷股份（002812）；电池技术迭代持续演绎背景下新技术带动需求增量环节：科达利（002850）；获政策力推的充电桩环节：国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、万马股份（002276）、麦格米特（002851）。

风险提示：新能源汽车产销量不及预期风险；产能过剩、市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；充电基础设施建设不及预期风险。