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充电桩启动整县推进模式。截至2022年底,我国新能源汽车保有量1300万辆以上,充电桩保有量520万台以上,国内车桩比约为2.5:1,根据工信部规划到2025年我国将实现车桩比2:1,2030年车桩比1:1,我国充电桩建设有望提速。近期,加快推进充电桩建设的政策相继出台,我国多个县开始对充电基础设施建设进行统一招标,县政府牵头的充电桩建设项目不断增加。

公共充电桩市场空间巨大。通过预测新能源汽车2023年至2025年细分至31个省及直辖市的渗透率,同时,假设车桩比为2:1、其中充电桩的公共桩和私人桩各占比50%,我们预计2023年5月起至2025年底累计的公共充电桩市场空间较大,有6个省份的空间有望超过100亿元,其中广东省的市场空间最大、约218亿元。

从投资标的看,我们认为其所在地区的市场空间大、且充电桩业务实力强的企业更具增长潜力。考虑广东、浙江、上海、江苏、山东、河南的市场空间均超百亿,我们预计位于上述地区的企业更具弹性。

投资建议:充电桩作为新能源汽车重要的补能方式,有望逐渐匹配新能源汽车发展速度。整县推进模式有望持续进行,各省充电桩建设有望加速,位于充电桩市场空间较大的省份,具有较强竞争力的企业更具增长潜力。建议重点关注:双杰电气、宝馨科技、金冠电气、盛弘股份、英杰电气、道通科技、特锐德、通合科技和科士达等。

风险提示:新能源汽车销量不及预期,行业竞争加剧,充电桩需求不及预期,充电桩产能不足,以及其他不可抗因素等。

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