(资料图片仅供参考)

核心观点

传媒板块本周表现：行业下跌5.00%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（6.26-7.2）传媒行业下跌5.00%，跑输沪深300（-0.56%），跑输创业板指（0.14%）。其中涨幅靠前的分别为掌趣科技、迅游科技、北京文化、聚力文化等，跌幅靠前的分别为昆仑万维、力盛体育、游族网络、慈文传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第3位。

重点关注：字节腾讯推出大模型服务、Unity推出AI工具、暑期档内容供给持续修复。1）腾讯云首次披露其大模型解决方案，推出一站式的行业大模型精选商店，面向客户输出MaaS服务；2）字节跳动旗下火山引擎推出大模型服务平台“火山方舟”，面向企业提供包括精调、测评、推理在内的全方位平台服务（MaaS），同时集成多家AI科技公司及科研院所大模型，面向B端提供大模型服务；3）当前已有106部影片定档暑期档，超过22年暑期档上映数量，内容供应持续修复；4）Unity正式推出两款AI产品Unity Muse和UnitySentis，同时在Unity Asset Store提供经过Unity高质量和兼容性标准认证的第三方软件包，通过生成式AI赋能游戏创作者降低重复劳动、简化工作流程、提高生产效率，加速游戏行业AI落地。

本周重要数据跟踪：端午档电影票房9.10亿元位居影史第二。1）本周电影票房17.36亿元，环比增长58.71%。票房前三名分别为《消失的她》（13.21亿，票房占比76.1%）、《我爱你！》和《八角笼中》；2）综艺节目方面，《向往的生活第七季》、《奔跑吧第七季》和《乘风2023》排名居前，本周排名前10的综艺中芒果TV占6席；3）游戏方面，根据SensorTower数据，2023年5月全球手游玩家在App Store和Google Play付费62.6亿美元，环比基本持平。美国依然是全球移动游戏收入最高的市场，贡献了超过18亿美元，占全球总收入的29.3%；中国iOS市场排名第2，占19.4%；日本市场排名第3，占16.3%。2023年5月全球热门移动游戏收入前三名分别为腾讯《王者荣耀》、米哈游《崩坏：星穹铁道》和腾讯《PUBG Mobile》。

投资建议：持续看好AIGC产业浪潮，把握游戏板块超跌机会、关注应用端落地进度。1从大模型到应用，AI持续超预期推进，短期波动不改长期趋势，建议从两方面把握相关投资机会：1）持续看好低位估值修复，近期建议重点关注超跌的游戏板块，关注广告、影视产业链以及整体估值较低且具备“中特估”与AIGC双重催化的国有传媒板块；2）AIGC持续看好大模型、IP数据要素等底层要素，场景落地持续看好AI+文学、音乐、数字人、营销服务、电商、视频、游戏等领域；3）同时建议关注VR/AR/MR产业链机会（具体标的参见正文投资建议部分）。

风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。