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在股市中长期走势较为低迷或出现急跌时，资本市场支持政策应时而生，顶层设计之后配套政策落地频率和效果不同，演绎出三条不同的路径。

情形1：市场长期震荡阴跌，资本市场顶层设计出台，后续改革密集落地，官媒撰文发声，货币宽松配合，市场拾级而上，如“519”行情以及2014年5月“新国九条”之后的牛市。

情形2：市场低迷，顶层设计出台之后，后续改革遇阻，核心矛盾未解决，基本面亦出现负面因素，市场脉冲上涨之后不改原有趋势，如2004年1月“国九条”之后的市场演绎。

情形3：市场急跌，资本市场支持政策以兜底为主，表述上突出“稳定”和“回应市场关切”，后续是政策底-市场底-经济底的标准形态，如2018年10-12月以及2022年3-4月。

7月政治局会议提出的活跃资本市场站位较高，后续改革举措、舆论引导、宏观政策的协同发力至关重要，市场有望走出情形1的行情演绎。

风险提示：全球疫情反复、海外通胀超预期、地缘政治扰动加剧、产业政策推进速度或不及预期、历史数据仅供参考。