核心观点

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本月光伏板块大幅下跌，光伏指数下跌5.43%，主要是受到资金面短期轮动的影响，基本面变化不大。产业链方面，本月初在终端需求回暖和硅料龙头企业惜售情绪的影响下，上游供应链价格出现大幅反弹，直到2月中下旬光伏产业链价格才基本持稳，产业链价格正式开启下降通道。随着本轮硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地，产业链利润逐步向下游转移，刺激终端需求爆发，行业景气度有望持续向上。后续在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链有望实现量利齐升，继续看好一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。

上月市场表现

2023年2月1日至2023年2月28日,上证指数上涨0.74%，沪深300下跌2.10%，创业板综下跌1.42%，中证1000上涨2.21%。2月份涨幅居前三位的行业为通信、食品饮料和纺织服饰；涨幅居后三位的行业依次为银行、房地产和有色金属。各子板块中，光伏指数下跌5.43%，板块跑输上证指数6.17个百分点。风电指数下跌0.51%，板块跑输上证指数1.25个百分点。

2023年2月1日至2023年2月28日,SW光伏板块月涨幅前五的个股为向日葵、拓日新能、亚玛顿、航天机电和亿晶光电，涨幅分别为17.49%、12.41%、9.65%、8.81%和6.19%；月跌幅前五的个股分别为明冠新材、迈为股份、禾迈股份、天合光能和金辰股份，跌幅为-27.53%、-17.26%、-14.9%、-13.55%和-13.42%。

重点公司动态

钧达股份：公司发布公告称，公司下属公司滁州捷泰新能源科技有限公司、淮安捷泰新能源科技有限公司、上饶捷泰新能源科技有限公司、上饶市弘业新能源有限公司因光伏电池片业务规划及经营发展需要，与上机数控及弘元新材料(包头)有限公司签订了《硅片采购框架合同》。

奥联电子：公司发布公告称，公司于2月23日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。

京山轻机：公司发布公告称，全资子公司晟成光伏与通威太阳能（四川）有限公司、通威太阳能（盐城）有限公司签署了日常经营销售合同，向后者销售太阳能组件流水线、包装线和层压机设备、层压框自动回流线、叠焊机、排版机等，合同金额为13.08亿元（含税），占公司2021年度经审计营业收入的32.01%，占晟成光伏2021年度经审计营业收入的58.62%。按照约定，双方后续将按履约节点进行结算，分预付款，到货款，验收款，质保金等。

三一重能：公司发布公告称，公司拟将全资子公司太行山新能源100%的股权转让给江西国电投，股权转让对价为人民币29,764.37万元。同时，江西国电投受让太行山新能源截至基准日所欠公司的债务共计人民币52,400.63万元。本次交易江西国电投支付总价共计人民币82,165.00万元。本次交易完成后，公司不再持有太行山新能源股权。

亿晶光电：公司发布公告称，公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过130,240.00万元（含本数）。本次发行股票募集资金在扣除相关发行费用后，将用于常州年产5GW高效太阳能组件建设项目、补充流动资金及偿还有息负债。

大唐发电：公司发布公告称，公司召开第十一届九次董事会会议，同意投资建设辽宁铁岭昌图宋家街150MW风电项目、辽宁铁岭昌图金山二期150MW风电项目、辽宁铁岭开原庆云堡200MW风电项目、广东揭西京溪园镇60MW复合型光伏发电项目、广东茂名高州石鼓镇黄溪山村72MW渔光互补项目、广东茂名高州石鼓镇石鼓村96MW渔光互补项目、大唐唐山新能源有限公司新时基业分布式光伏项目以及大唐唐山新能源有限公司建业房地产分布式光伏项目等8个新能源项目，上述项目总投资合计约49.37亿元，资本金占总投资的30%，总计规模超1.46GW。

风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。