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我们认为本轮降准最大的信号或是准备金率正逐渐成为一项标准的总量型工具。

如果按照“看价不看量”的框架，在刨除掉政策属性后，当下通过降准来释放中长期流动性有一定的必要性。 其除了能够为银行提供稳定的中长期负债之外，降准还能够降低银行负债端成本。

在银行负债端成本缓和后，资金市场利率的波动或会更为平稳，同时银行也能够更好的配合实体融资需求回升，助力本轮宽信用行情。

风险提示： 国内基本面修复不及预期、海外风险事件对国内流动性市场的影响超预期、国内政策发力不及预期