投资要点

一周新闻速递

(资料图)

行业新闻：1）1-2月烟酒类零售额1109亿。2）1-2月四川白酒产量58.6万千升。

公司新闻：1）贵州茅台、江南大学研究成果登国际期刊。2）舍得酒业落地德法意，国际化战略加速。3）西凤酒与中化石油深化合作。

投资观点

本周我们进行上海地区路演，通过交流汇报，我们仍维持此前观点不变，坚定看好子板块顺序如下：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

白酒板块：本周白酒板块继续调整，主要系市场下调部分酒企预期所致，本质上是对白酒板块高估值部分兑现的反应。现阶段我们继续重点推荐1+4+3产品矩阵，即泸州老窖+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘。

大众品板块：根据目前渠道反馈来看，大众品2月环比1月明显改善，3月有望继续改善。临近财报密集发布期，我们认为当前市场处于预期兑现期，现阶段重点推荐4+3+6产品矩阵，即软饮料四杰（李子园、香飘飘、养元饮品及承德露露）+休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品及劲仔食品）+预期差标的（五芳斋、有友食品、绝味食品、中炬高新、日辰股份及晨光生物）。

维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

风险提示

疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。