策略观点

本周一，A股三大指数单边下行。截至收盘，沪指跌0.78%，深成指跌1.17%，创业板指跌1.71%，科创50跌1.83%，沪深300跌1.24%，上证50跌1.35%。上涨家数为2039家，高于前一交易日576家，高于此前一周均值1604家。涨停家数为21家，高于前一交易日12家，低于此前一周均值30家。下跌家数为2934家，低于前一交易日4507家，低于此前一周均值3392家。跌停家数为23家，低于前一交易日45家，低于此前一周均值26家。北向资金净流出38.28亿元，前一交易日为净流出76.19亿元，上周均值为净流入0.68亿元。成交额为10844亿元，前一交易日为12186亿元，上周均值为11246亿元。A股连续走弱，目前回归箱体之内。交易层面并未形成下行趋势，且短周期的不确定性正在被消化，因此节前资金可能会比较弱势，维持一种低迷的状态。但我们依旧强调长周期逻辑，做多逻辑并未改变，当保持定力。美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济弱衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，因此对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场。其次在全球去美元化的趋势下，人民币需求大幅提升，进而推升人民币资产的需求。综合以上两点，我们认为海外增量资金始终是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。而在A股内生性角度，全A盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，根据历史回溯处于盈利扩张期的A股高概率将有趋势性上涨行情。因此综合内外长周期因素，我们认为，23年A股行情总体将呈现出稳步上行的趋势。

股指期货交易策略

(资料图片)

观点：近期指数连续调整，短期或有反弹

（1）4月24日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.98万手、13.04万手、28.0万手，日环比变动为2.04%、2.07%和-1.07%；

（2）4月24日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为8.36点、5.92点、-4.78点，较上一交易日变化-14.88点、-8.07点和-43.84点。

操作建议：IF2305以逢低买入为主，支撑位3970点

期权交易策略

观点：隐含波动率回升，指数或企稳反弹

（1）4月24日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.73、0.94、0.98、0.88，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；

（2）4月24日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.6%、16.8%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。

操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽4月4000；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。

风险提示

1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。