航运方面，OPEC+6月4日宣布新的减产措施，近日国际油价波动上升，VLCC运价有所回暖，截至6月9日，克拉克森VLCC周环比上升14.83%，我们认为短期内油运市场可能出现一些疲软，但中国原油进口的改善，以及与俄罗斯有关的贸易模式继续向更长航线转移，预计将持续为油轮市场提供潜在支撑，看好油运中长期的走势。航空方面，中日航班恢复且日本、阿联酋航司拟扩大机队规模，但目前日本与中国间航班量和游客量均处低位，随着疫情影响逐渐消退更多航司和机场有望在2023年实现业绩回暖。

核心观点：

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①OPEC+继续减产，VLCC市场短期有所回暖。国际油价6月9日小幅下跌，但近期呈波动上升趋势，由于石油输出国组织（OPEC）与非OPEC产油国6月4日宣布新的减产措施，国际原油期货价格5日一度走高，但受市场整体避险情绪影响，最终当天油价涨幅有限。减产措施很可能在短期内推高油价，但后续影响将取决于沙特是否会延长减产。截至6月9日，克拉克森VLCC平均收益为37234美元/天，环比上升14.83%。根据国际能源署（EIA）的最新需求预测，未来可能会出现大规模的石油供应不足，除非石油需求下降，或者石油供应增加，或者油价上涨，否则难以达到新的市场平衡。这表明，短期内油轮市场可能出现一些疲软，但中国原油进口的改善，以及与俄罗斯有关的贸易模式继续向更长航线转移，预计将持续为油轮市场提供潜在支撑。②中日航班恢复，运力呈扩张趋势。2023年6月5日，因疫情停飞的连结日本福冈机场与中国本土航班时隔约3年零3个月恢复。首班是6月5日新开通的中国春秋航空“上海-福冈”航班，每周4个往返。中国国际航空公司经停大连的北京航线和东方航空上海航线计划6月依次恢复，日本与中国的往来恢复指日可待。福冈机场称，新冠疫情前每周运行约50班与中国5个城市之间的航班，2020年3月所有航班停运。据路透社消息，空客6月7日表示，该公司在5月份交付了63架飞机，比去年同期增长34%，全年总交付量达到244架。并且日本与阿联酋航司拟扩大机队规模。我们认为随着疫情影响逐渐消退，未来国内外航司有望在供给端得到释放，更多航司和机场有望在2023年实现业绩回暖。③5月中国快递发展指数同比提升37.8%，市场规模进一步扩大。2023年5月中国快递发展指数为370.9，同比提升37.8%。其中快递发展规模指数为406.1，同比提升17.8%，预计5月快递业务量同比增速约为18%，业务收入增速将在14%左右；快递服务质量指数为592.1，同比提升78.5%，从各项分指标来看，快递服务公众满意度预计为81.3分，同比提高2.9分。重点地区72小时准时率预计为84.3%，同比提高8.7个百分点，行业服务质效明显提高，用户体验有所改善；快递发展能力指数为214.8，同比提升8.3%；发展趋势指数为70.0，同比提升4.2%。

行业高频动态数据跟踪：

①航空物流：6月上旬至中旬运费短期出现波动，价格整体平稳。②航运港口：集运运价指数小幅下降，成品油TCE运价环比下降。③快递物流：5月中国快递发展指数同比提升37.8%，市场规模进一步扩大。④即时物流：顺丰同城1.24亿元出售其团餐业务。⑤航空出行：6月第二周国际日均执飞航班环比上升0.97%，同比增加1579.82%。⑥公路铁路：甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达104，6月3日通车数达925车。⑦交通新业态：滴滴自动驾驶获法雷奥投资，加速布局无人驾驶网约车市场。

投资建议：

建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注长久物流（603569.SH）。

建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。

动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。

风险提示：

新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。