【资料图】
一品红(300723)
事件:
2023年7月10日，公司董事会和监事会审议通过《关于对全资子公司增资及全资子公司与关联方共同投资Arthrosi暨关联交易的议案》。
投资要点:
追加投资助推痛风药物的全球临床试验。AR882为美国Arthrosi开发的长效降血尿酸剂Bestinclass产品。公司2021年参股Arthrosi；截至本次增持前，公司持股19.28%。公司与Arthrosi在国内设立合资公司广州瑞安博（截至2023年7月10日持股60.70%），间接获得AR882在国内和全球的部分权益。AR882的全球IIb期临床结果显示，50mg剂量组和75mg剂量组相较于安慰剂均显著降低了患者血清尿酸水平。IIb期临床试验展示的良好有效性和安全性，为其进入全球临床III期提供了坚实的基础。Arthrosi本次D轮优先股融资拟融资7000万美元，公司子公司瑞腾生物拟认购2100万美元。完成认购后，瑞腾生物预计持有Arthrosi22.52%的股份。
盈利预测和投资评级我们预计2023/2024/2025年收入为30.44亿元/38.81亿元/49.71亿元，对应归母净利润4.75亿元/5.94亿元/7.53亿元，对应PE为26.21X/20.95X/16.53X。我们认为，公司中药产品线布局丰富，化药仿制药产出高效，创新药数据表现优秀。盈利预测小幅调整，维持“买入”评级。
风险提示市场宏观环境变动潜在风险，主要品种放量不及预期，乙酰谷酰胺退出省级医保影响超出预期，创新药研发进展不及预期，疫情变化对药品销售影响超出预期，公司业绩不及预期。
