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投资要点：

事件：8月12日，美国农业部（USDA）发布8月农产品供需报告。对2023/24年全球农产品供需情况进行了预测。USDA预计2023/24年全球玉米、大豆、小麦、大米产量同比均有所增长，本月小幅上调了大米的产量预期，下调了玉米、大豆和小麦的产量预期。上调了大米期末库存预期，下调了玉米、大豆和小麦期末库存预期。玉米、大豆产需盈余，小麦、大米产需小幅缺口。

玉米：产需预期均下调，产需盈余缩小。产量方面，预计2023/24年全球玉米产量为12.14亿吨，同比增长5.36%，较上月预测环比下降0.90%。消费量方面，预计2023/24年消费量为12.00亿吨，同比增长3.12%，较上月预测环比下降0.52%。库存方面，预计2023/24年全球玉米期末库存3.11亿吨，同比增长4.41%，较上月预测环比下降0.98%。产需结构方面，2023/24年全球玉米产需盈余预计为1313万吨，较上月预测环比下降26.32%。整体来看，玉米产需盈余缩小，但产需结构仍相对宽松。预计国际玉米价格将震荡偏弱。

大豆：美豆产量预期继续下调，产需盈余收窄。产量方面，预计2023/24年全球大豆产量为4.03亿吨，同比增长8.94%，较上月预测环比下降0.62%。消费量方面，预计2023/24年全球大豆消费量为3.84亿吨，同比增长5.69%，较上月预测环比下降0.15%。库存方面，预计2023/24年全球大豆期末库存为1.19亿吨，同比增长15.82%，较上月预测环比下降1.31%。产需结构方面，2023/24年全球大豆产需盈余预计1885万吨，较上月预测环比下降9.37%。产需盈余缩小，但产需结构整体宽松。整体来看，2023/24年全球大豆产量预测本月下调，预计全球大豆产需盈余缩小，但产需结构整体仍然宽松，大豆供应充足，预计国际大豆价格上行幅度有限。

小麦：全球产量预期继续下调，产需格局偏紧。产量方面，预计2023/24年全球小麦产量为7.93亿吨，同比增长0.43%，较上月预测环比下降0.41%，产量预测小幅下跌。消费量方面，预计2023/24年全球小麦消费量为7.96亿吨，同比上涨0.23%，较上月预测环比下降0.42%。库存方面，预计2023/24年全球小麦期末库存为2.66亿吨，同比下降1.01%，较上月预测环比下降0.35%。产需结构方面，2023/24年全球小麦产需缺口270万吨，产需缺口较上月收窄8万吨，供需格局偏紧。整体来看，预计2023/24年全球小麦产量同比小幅增长，中国、欧盟和美国受天气影响产量预期下调。全球小麦供需格局偏紧，库存水平小幅下降，产量同比小幅增长，预计国际小麦价格将震荡偏弱。

大米：印度出口预期大幅下调，产需缺口缩小。产量方面，预计2023/24年全球大米产量为5.21亿吨，同比增长1.58%，较上月预测环比增长0.03%。消费量方面，预计2023/24年全球大米消费量为5.23亿吨，同比增长0.28%，较上月预测环比下降0.18%。库存方面，预计2023/24年全球大米期末库存为1.72亿吨，同比下降1.16%，较上月预测环比上升0.80%。产需结构方面，2023/24年全球大米产需缺口预计201万吨，而上月预计为314万吨，产需缺口缩小。印度出口预期大幅减少，预计2023/24年印度出口量为1900万吨，同比下降9.52%，较上月预测环比下降17.39%。整体来看，预计2023/24年全球大米产量同比增长，较上月预测小幅上涨，总消费量预计环比小幅下降。预计2023/24年全球大米供需格局继续偏紧，库存水平同比下降，产需缺口缩小，预计国际大米价格将震荡偏强。

风险提示：极端天气影响；国际事件影响；贸易政策影响。