投资要点

【资料图】

1、本周有哪些值得关注的经济指标？

本周延续节前供需分化格局，全国出行大幅改善；供给端受节日和疫情影响仍较弱，修复须待节后。出行：大幅改善，29城地铁出行恢复至历年均值的86.95%，北京、重庆地铁客运已恢复，上海、广州修复至8成以上；出口：全球需求持续收缩，叠加铁矿石需求淡季，BDI指数连续两周下跌，本周已跌破1000点。

2、通胀走势如何？

猪肉消费不及预期加上生猪供应量阶段性增加，近期猪肉价格持续回落，猪粮比价进入过度下跌三级预警区间。市场预期澳煤进口放开，动力煤大幅下跌。美国通胀环比首度转负，市场预期加息节奏再放缓，布油上涨3.84%，铝价大涨10.03%。

3、利率环境有哪些变化？

春节临近，资金需求回升，流动性边际收紧，市场利率低位反弹，短端资金利率中枢提升。缴税大月叠加节日因素，春节前资金面大概率偏紧，关注16日MLF操作。

4、海外有哪些新动向？

12月美国CPI数据公布，回落符合预期，能源、交通运输、服装等价格大幅下降是主因；本周市场总体反应相对积极，美股上行，美元指数下行，市场大多预测2月加息幅度将放缓至25BP。

5、政策端有哪些新动向？

地产方面：当前地产政策向优质企业倾斜，完善针对30家试点房企的“三线四档”规则等，多渠道稳定优质房企融资，首批10家优质房企名单已公布；保交楼进度不及预期，真正全面复工的仅占两成，政策从“保项目”转向“保主体”，对企业流动性和保交楼可能会起到实质性的提振作用，但资质较差的房企依旧承压。

31省（市）已召开全部两会，GDP目标大多集中在5%-6%，普遍低于2022年，全国加权GDP目标为5.6%，低于2022年的6.1%，预计2023年全国经济目标在5%或以上。

从各地发力方向来看，制造业、实体经济是重点，多省提及新兴产业、高新产业；数字经济、扩内需促消费也是突破口；多省市把激活和扩大消费摆在优先位置，主要从促进汽车、地产等大宗消费、扩大有效投资等方向发力。

6、下周重要数据与政策（01/15-01/21）：

达沃斯经济论坛，12月国民经济运行情况数据、MlF、LPR报价，美国12月PPI。

风险提示

（1）宏观经济加速下行

（2）疫情反复冲击

（3）政策效果不及预期