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投资要点

市场维持震荡。上证综指报收3,224.02点,周涨幅-1.12%，成交金额19,342.00亿元；深圳成指11,715.77点,周涨幅-2.18%，成交金额30,033.62亿元；上证50指数2,714.29点,周涨幅-1.18%，成交金额2,792.34亿元；沪深300指数4,034.51点,周涨幅-1.75%，成交金额11,838.15亿元；中证1000指数6,868.55点,周涨幅-1.53%，成交金额10,807.76亿元；创业板综指2,911.25点,周涨幅-2.72%，成交金额11,577.08亿元。本周市场震荡调整，创业板权重拖累因素较大，参与者情绪稍有回落，基金仓位均值回升。整体来看市场在近期高点附近的调整，也是市场博弈的正常表现，市场目前并未出现明显转弱的迹象。无论是海外还是国内，市场的宏观环境也为出现大的变化，只是相关预期的波动。我们前期说过，指数上短期难以有大幅上行的动力，不过下行风险也不大，市场仍将时维持震荡的格局。市场仍以交易为主，结构性的板块轮动，必然引起市场的波动。我们对于市场情绪修复可以保持乐观，两会即将召开，未来的政策预期逐渐增强，事件驱动因素增加，因此我们依然坚持交易的策略，对于指数不用过于关注，涨跌空间都有限。

需要后续主题。市场仍是主题投资属性，从个股涨幅看，涨幅较大的个股仍主要以人工智能为主，只是明显转弱。，跌幅较大的主要为风险类个股。从主题指数看，中药、白酒，网游等消费板块活跃，跌幅前列的概念板块则主要是新能源和电子类主题。从行业看食品饮料、轻工制造等行业较好，电气设备、房地产、电子等行业表现较弱。人工智能主题持续时间已较长，驱动力逐渐转弱。市场短期主导力量不清晰，消费板块成了市场短期的选择。不过市场主题投资的特征短期也难以改变，因此我们需要后续主题的出现。两会临近，经济和产业政策预期将逐渐增强，因此我们可以注意跟踪关注。市场仍是博弈特征，仍以搏取价格差为主要手段。目前的市场各板块并未出现趋势性机会的基础，只有通过板块切换来维持活跃度。科技、消费和基建板块的轮动也是市场近年来的风格。只是科技板块弹性空间较大，对于市场活跃度驱动较强，在AI主题分化后，市场需要新的主题维持市场的活跃度。

交易性质不变。整体来看，市场震荡调整，不过市场活跃度依然维持，市场短期主题投资的风格未变，只是AI相关主题的空间减小，市场需要新的主题引导，中小市值短期仍是市场重心。两会的即将召开，政策预期也在逐渐增强，我们要关注新的事件驱动力的出现。不过整体大科技活跃的特征明显，结构性机会预计仍以新兴产业为主，我们的策略是注意消费、基建、科技板块轮动的特点，跟随市场的主题和节奏，以科技为主，把握交易机会。