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百诚医药(301096)

事件：

2023年3月12日公司发布了2022年度业绩快报，2022年公司实现营收6.07亿元，同比增长62.27%；实现归母净利润1.94亿元，同比增长74.87%，业绩增长符合我们的预期。

2022年归母净利润同比增长74.87%，业绩增长符合预期：

2022年公司分别实现收入和归母净利润6.07亿元和1.94亿元，分别同比增长62.27%和74.87%，业绩增长符合我们的预期。其中，2022Q4公司分别实现收入和归母净利润1.87亿元和0.49亿元，分别同比增长22.80%和5.31%，2022Q4业绩增长环比放缓主要是疫情影响和研发投入加大所致。

公司积极扩充研发队伍且在手订单充足，2023年业绩高增长有望延续：

公司为客户提供“药学研究+临床试验+定制研发生产”的一体化服务，目前公司积极扩充研发队伍且在手订单充足，2023年业绩高增长有望延续。在手订单方面，截止至2022年12月31日，公司在手订单高达13.34亿元（不含税金额），同比增长49.42%。新增订单方面，2023年新增订单有望实现疫后强劲的恢复性增长。

投资建议：

我们预计公司2023年-2024年的归母净利润分别为2.89亿元、4.05亿元，分别同比增长48.8%、40.2%；给予买入-A的投资评级。

风险提示：新药研发不及预期风险、仿制药CRO竞争加剧风险、仿制药一致性评价业务增速放缓风险等。