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核心观点

水泥： 受降雨影响需求减弱，水泥价格小幅回落。 需求方面，本周雨水天气影响范围较大，全国水泥整体需求走低。 预计后续南方地区需求较前期偏弱运行，北方地区需求继续增长，但增长空间有限。供给方面，目前各省份水泥生产处于正常状态，自 3 月中旬各省份错峰停窑计划结束，水泥熟料库存连续增长。预计后续水泥供给量平稳，熟料库存呈增长态势。价格方面，本周全国水泥价格环比上周小幅下降。建议关注南方雨季对下游出货影响，以及各企业熟料库存变化情况。

浮法玻璃:价格上涨，库存持续下降。 本周浮法玻璃价格继续上涨，涨幅小幅收窄。需求方面，浮法玻璃市场需求持续好转，但本周受雨水天气影响，终端工程进度受阻，需求相对减弱。预计后续需求有继续好转预期，因前期下游加工厂库存较低，后续有一定补货需求。供给方面，本周浮法玻璃供给量小幅增加，周内产线复产 1 条。本周库存环比上周减少 2.37%，降幅收窄 4.26 个百分点。在地产保交楼政策支持下，终端工程需求恢复预期仍存，叠加下游补货需求，预计浮法玻璃需求维持增长态势，价格有继续上涨预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

玻璃纤维： 粗纱、电子纱价格暂稳，厂家去库压力较大。 本周部分玻纤厂家粗纱价格较为稳定。下游多为按需采购，备货意向一般。本周电子纱价格维持稳定，下游需求释放有限，厂家库存较高。短期来看，粗纱、电子纱市场需求偏弱，厂家去库压力较大，价格或将维持弱势运行。中长期来看， 玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材： 地产竣工助力消费建材需求恢复。 地产竣工端回暖有望加快消费建材需求的恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。 此外，4 月 1 日起防水新规实施，利好防水龙头企业。建议关注消费建材龙头企业。

投资建议： 消费建材： 推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（ 002271.SZ）、公元股份（ 002641.SZ） 、伟星新材（ 002372.SZ）、北新建材（ 000786.SZ）、科顺股份（ 300737.SZ）、坚朗五金（ 002791.SZ）。 玻璃纤维： 推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（ 600176.SH）。 水泥： 推荐水泥区域龙头企业华新水泥（ 600801.SH）、上峰水泥（ 000672.SZ）。 玻璃： 建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（ 601636.SH）、凯盛新能（ 600876.SH）。 新材料： 建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（ 300019.SZ）。

风险提示： 原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。