投资要点

本周要点：本周公布了PMI数据，进一步确认了当前经济修复较弱的现实，弱现实激发了强预期，市场对于政策的期待逐步加强。5月制造业PMI连续两个月低于荣枯线，仍处去库存周期;财新PMI则是出现了景气度的回升，制造业回升至50%以上，中采所代表的大企业、重工业受到投资放缓的压制，而财新所代表的中小企业在出口韧性和消费企稳的支撑下出现了回暖，中采和财新的分化体现出了经济的结构性修复。经济总体修复较弱的情况下，市场对于政策的预期逐步加强，本周出台了青岛地区的地产优化政策以及北京地区的消费券政策。

(资料图)

高频数据：本周汽车零售上涨，但电影票房消费持续下滑，生产开工率整体下滑，地产延续回落，城市分化仍在继续。出口指数分化，CCFI下跌，BDI大幅下行，外需下行或仍未结束。

通胀：农产品价格涨跌互现，猪肉价格持续下跌。

流动性：本周公开市场净投放资金610亿元，政策利率无变动；市场利率均上行。

政策：二十届中央国家安全委员会第一次会议强调国家安全体系建设；王文涛部长会见特斯拉公司首席执行官马斯克；RCEP对15个签署国全面生效，全球最大自贸区进入全面实施新阶段；四部门发文做好2023年普通高校毕业生到城乡社区就业工作。北京将开始发放新一轮消费券。

地产方面，广州支持房企与金融机构自主协商存量融资展期、利用资本市场并购重组和开展股权融资；青岛市推出新政，非限购区域首套房首付比例最低调整为20％。

产业方面，教育部等十四部门提出探索利用人工智能等技术手段弥补优质教育教学资源不足的状况；工信部总工程师赵志国指出将把脑机接口作为培养未来产业发展的重要方向；半导体是中美会谈时中方提出的重点问题；国常会提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策、构建高质量充电基础设施体系。

下周重点关注（6.5—6.11）：

海外：美国5月ISM非制造业PMI；欧元区5月服务业PMI，4月PPI；日本5月服务业PMI。

国内：5月进出口数据、外汇储备、CPI。

风险提示

（1）宏观经济加速下行

（2）疫情反复冲击

（3）政策效果不及预期