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要点

6月14日下午（北京时间6月15日凌晨），美联储公布6月议息会议决议，宣布保持当前联邦基金目标利率5.00-5.25%不变，是自2020年3月开始本轮加息周期以来首次暂停加息操作。本次暂停加息操作符合市场预期。

核心观点

美联储本次暂缓加息，但7月大概率继续加息。会议利率点阵图显示年内继续加息50bp，市场预期7月大概率加息25bp。

通胀数据显示，CPI持续回落，PCE仍保持韧性。离通胀2%政策目标，仍有一定距离。

暂缓加息的操作，与抑制通胀的政策目标，出现短暂背离。美联储面临通胀与经济衰退两难抉择，政策风险不确定性加剧。

高水平利率环境，大概率会持续到2023年年底，仍会持续影响国际市场资本流动。

风险提示

美国经济、通胀等波动，美国货币政策