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本周核心观点：2023年6月第5周，月末新房二手房销售面积环比均有回升，同比增速跌幅收窄。其中30城新房成交环比上升63.29%，同比下跌28.18%，二线城市同比跌幅仍然较大（-36%）。15城二手房环比回升63.55%，同比增长4.20%，一线与三线城市同比增速转正，但二线城市同比下跌7.7%，同比连续3周负增。本周武汉完成上半年供地，6月30日供地中，1宗触顶摇号、1宗溢价、9宗底价成交。华润置地、武汉地铁等企业均有地块入手。同日杭州完成六批次供地，6宗封顶、6宗底价成交。滨江集团、大家集团、杭州兴耀等房企均有收获。

重点政策解读：6月28日，广州住房公积金管理中心发布《关于贯彻落实二孩及以上家庭支持政策的通知》。其中提到，为贯彻落实积极生育支持措施，生育二孩及以上的家庭（至少一个子女未成年）使用住房公积金贷款购买首套自住住房的，住房公积金贷款最高额度上浮30%。根据广州住房公积金管理中心同日发布的政策解读，现行住房公积金贷款一人最高额度为60万元，两人或两人以上购买同一套自住住房的，公积金贷款最高额度为100万元。《通知》发布实施后，二孩及以上家庭购买首套自住住房使用住房公积金贷款，一人贷款的最高额度为78万元，两人或两人以上一起贷款的最高贷款额度为130万元。上周LPR调降之后，目前最新的5年期LPR为4.20%，而广州市5年以上首套房公积金贷款利率为3.10%，利息成本更低。与商业贷款相比，以贷款130万元30年为例，住房公积金贷款预计能为缴存人节约利息约32万元，比贷款额度上浮之前多节约利息7万多元。我们认为，现阶段制约行业销售表现的核心因素主要为悲观的价格预期和收入预期，在二者在短期内很难有较大波动的背景下，提高居民购买力依然是提振市场的重要举措。LPR下调与公积金贷款政策优化之后，有望进一步引导居民购房成本下行，有助于促进需求释放，推动各地楼市回暖。

一周行情回顾：本周（2023/06/26-2023/07/02）申万房地产指数上涨0.76%，跑赢上证综指0.63pct，在各类板块中位列第22/31，恒生地产建筑业指数上涨1.93跑赢恒生综指1.35pct。本周涨幅前3的地产公司分别为：建业地产（17.19%）、*ST中迪（15.35%）、中南建设（11.35%）；本周跌幅前3的地产公司分别为：易居企业控股（-13.21%）、万通发展（-8.19%）、派斯林（-7.77%）。本周恒生物业服务及管理板块上涨4.61%，跑赢恒生综指4.03pct，在各类板块中位列第1/13。本周涨幅前3的物业公司分别为：金科服务（14.17%）、合景悠活（13.92%）、卓越商企服务（11.30%）；本周跌幅前3的物业公司分别为：弘阳服务（-30.00%）、星盛商业（-2.92%）、佳兆业美好（-1.13%）。

地产市场监测：本周（2023/06/24-2023/06/30）30个大中城新房成交面积404.52万平方米，同比下降28.18%，环比上升63.29%。15城二手房成交面积200.51万平方米，同比上升4.20%，环比上升63.55%。监测16个重点城市库存面积18126.48万平方米，环比下降0.66%，去化周期102.08周，较上周延长9.67周。上周（2023/06/19-2023/06/25）100大中城市土地供应建面2269.29万平方米，同比下降43.78%，环比下降21.81%；土地成交建面2537.52万平方米，同比下降37.29%，环比下降2.18%；供需比下降为0.89，溢价率为2.39%。

房企融资情况：本周（2023/06/24-2023/06/30）房企境内新发债总额为68.21亿元，同比下降23.01%，环比下降48.85%；债务总偿还量为265.06亿元，同比上升111.08%，环比上升226.39%；净融资额-196.85亿元。

风险因素：政策风险：房地产调控政策收紧或放松不及预期。市场风险：房地产市场销售情况恢复程度不及预期，行业资金压力缓解不及预期。