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银河观点集萃:

宏观：市场仍暂不相信美联储会继续加息，关注欧央行决议对美元走势的影响。CME数据反映会后不足20%的交易者预期更高利率，而81%则坚持7月是“最后一次”的判断。同时，交易者预期年内不降息，首次降息在2024年3月，2024年累计降息5次共125BP。相对的，我们倾向于紧缩周期再拉长，9月或更晚时刻出现进一步加息。在此基础上，美国的经济韧性意味着2024年初降息的概率下行，利率可能至少在高位保持两个季度，因此2024年二季度利率放松可能性更高。同时，拉长的紧缩周期在中期仍会冲击经济，因此对2024年降息的幅度可以期待。资产方面，短期存在进一步紧缩可能性下，10年美债仍在3.8附近震荡，年末加息停止预期更强后可能会回落至3.5以下。美元方面短期仍存在小幅反弹动力，需要关注欧日央行态度和欧洲制造业的恶化。

宏观：7月24日的政治局会议做出了进一步指示，在稳就业提高到战略高度通盘考虑后，就业的恢复将带动经济内生动能的复苏，居民收入预期提升从而修复家庭资产负债表，进一步带动消费的上行，下半年需求的修复将带动盈利斜率的改善。财政方面，预计新增专项债的发行节奏有望提速，政策性金融工具也有望在下半年出台。货币政策预计三季度降准，四季度降息，扩大对企业和消费的支持。

农业：7月猪价先跌后涨，鸡苗价格低位反弹。畜禽养殖链依旧为当前关注重点，首先重点关注猪周期的低位布局机会，考虑行业持续亏损七个月、产能连续去化六个月及猪价持续探底的现状，叠加考虑行业估值处于历史低位，重点关注成本控制领先以及资金面良好的优质猪企，可关注牧原股份、温氏股份、天康生物。其次，黄羽鸡价格与猪价有一定相关性，同时考虑自身供给端低位水平，后续价格存上行可能，可关注立华股份。白羽鸡祖代引种收缩，整体处于上行周期初期，可板块性关注。随着水产养殖旺季来临，可积极关注饲料龙头海大集团及专注水产料的粤海饲料；同时关注动物疫苗新品上市进程，关注疫苗优质企业普莱柯、中牧股份等。