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投资要点：

行情回顾：截至2023年7月28日，申万电力设备行业上周上涨1.22%，跑输沪深300指数3.25个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万电力设备行业本月下跌3.80%，跑输沪深300指数7.71个百分点，在申万31个行业中排名第28名；申万电力设备板块年初至今下跌7.16%，跑输沪深300指数10.29个百分点，在申万31个行业中排名第28名。

截至2023年7月28日，当周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一，电池板块跌幅最大，为2.36%。其他板块表现如下，电机II板块板块下跌1.92%，电网设备板块下跌0.15%，其他电源设备Ⅱ板块上涨0.34%，风电设备板块上涨2.08%，光伏设备板块上涨0.79%。

在上周涨幅前十的个股里，融发核电、摩恩电气和恒润股份三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达12.27%、9.64%和8.83%。在上周跌幅前十的个股里，新特电气、迦南智能和正业科技表现较弱，分别跌21.45%、17.29%和12.70%。

估值方面：截至2023年7月28日，电力设备板块PE(TTM)为22.11倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为36.16倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为32.26倍，光伏设备板块PE(TTM)为16.60倍，风电设备板块PE(TTM)为30.81倍，电池板块PE(TTM)为24.22倍，电网设备板块PE(TTM)为19.77倍。

电力设备行业周观点：根据国家能源局，今年上半年，国内光伏新增装机78.42GW，同比增长154.0%；其中，集中式光伏新增装机37.46GW，同比增长233.7%，分布式光伏新增装机40.96GW，同比增长108.4%。今年Q2，集中式光伏新增装机21.9GW，同比增长218.6%，环比增长41.3%；分布式光伏新增装机22.8GW，同比增长111.7%，环比增长25.9%，其中工商业光伏和户用光伏二季度新增装机分别同比增长98%和132%。随着光伏产业链价格大幅回落，各环节价格已逐步企稳，刺激今年二季度国内集中式电站装机环比一季度显著加快，国内第一批风电光伏基地项目已全面开工，计划今年年底前全部建成并网，今年上半年集中式光伏新增装机占比已回升至48%，较2022H1同期提升11pct，预计全年新增装机占比有望进一步提升。近期随着中报业绩陆续披露，建议关注业绩向好，估值处于相对低位的企业。建议关注N型电池、大型储能、逆变器、电池设备、接线盒、海缆等环节优势企业。

风险提示：原材料价格大幅波动风险；新型电力系统建设不及预期风险；市场竞争加剧风险。