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前期医改成效显著，2023下半年纵向推进深化改革

7月25日，国家卫生健康委、国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部、国家医保局、国家药监局联合印发《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》，主要包括六个方面20条具体任务，和2022年重点工作任务相比，2023年下半年医改工作亮点在于：（1）加大提升基层医疗水平，加大社区医疗建设；（2）深化以公益性为导向的公立医院改革；（3）加大中医药传承创新、药品研发创新；（4）加强老年医学科规范化建设。

本周医药生物上涨2.76%，子板块基本实现上涨

本周医药生物上涨2.76%，跑输沪深300指数1.71pct，在31个子行业中排名第15位。疫苗板块涨幅最大，上涨6.25%，其他生物制品板块上涨5.45%，化学制剂板块上涨3.62%，医疗研发外包板块上涨3.3%，线下药店、医院、医疗耗材、原料药板块皆上涨2%-3%，医疗设备、体外诊断、中药皆上涨1%-2%。

各子板块后续展望

上游试剂&CXO目前海外需求陆续恢复，且疫情影响基本出清，目前估值合理，建议关注海外收入占比高的标的。医疗设备更看个股机会（部分标的2022Q3低基数），建议关注医学影像设备和血透设备赛道。高值耗材为手术诊疗恢复的直接受益板块，骨科、血液净化、神外、普外、心内外等或迎来强势诊疗恢复和集采共振。低值耗材目前仍有去库存影响，产能提升速度有待加快，关注已完成去库存且订单体量较大的标的。IVD诊疗持续复苏同迎估值修复，预计Q2诊疗强相关体外诊断个股业绩有望延续Q1高增速。中药6月至今回调明显，目前PE处于行业中等水平，看好下半年有积极政策利好、业绩稳定增长的个股。医疗服务经历上半年回调后目前已企稳，关注具备较强阿尔法属性的体检、面临Q3旺季的眼科、经营稳健的严肃医疗，以及IVF、康复等之前受损严重目前反弹明显的赛道。零售药店赛道建议关注个股机会，看好具有大并购项目落地预期，以及估值性价比突出的标的。

推荐及受益标的

推荐标的：中药：太极集团、康缘药业；零售药店：益丰药房；医疗服务：国际医学、美年健康、锦欣生殖、盈康生命、迪安诊断；CXO：九洲药业、诺思格、泓博医药；科研服务：毕得医药、百普赛斯；生物制品：博雅生物；创新药：东诚药业；化药原料药：人福医药、华东医药、九典制药；医疗器械：采纳股份、戴维医疗、迈瑞医疗、翔宇医疗、伟思医疗。

受益标的：中药：片仔癀、康恩贝、桂林三金；零售药店：大参林；医疗服务：爱尔眼科、希玛眼科；CXO：普蕊斯；科研服务：阿拉丁、药康生物；生物制品：神州细胞；创新药：荣昌生物、科伦药业、乐普生物；化药原料药：远大医药、恩华药业；医疗器械：华兰股份、新产业、山外山。

风险提示：政策执行不及预期，行业黑天鹅事件。