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投资要点：

行情回顾：截至2023年2月24日，申万电力设备行业上周上涨0.61%，跑赢沪深300指数0.05个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备行业本月下跌6.21%，跑输沪深300指数3.90个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备板块年初至今上涨4.88%，跑输沪深300指数0.01个百分点，在申万31个行业中排名第21名。

截至2023年2月24日，当周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一，电池板块跌幅最大，为2.71%。其他板块表现如下，光伏设备板块上涨3.90%，电网设备板块上涨1.52%，电机II板块上涨0.03%，电池板块下跌2.71%，其他电源设备Ⅱ板块尚总1.71%。

在上周涨幅前十的个股里，华光环能、昇辉科技和通合科技三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达20.73%、18.40%和16.82%。在上周跌幅前十的个股里，通达动力、金龙羽和科达利表现较弱，分别跌12.58%、12.07%和8.98%。

估值方面：截至2023年2月24日，电力设备板块PE(TTM)为28.05倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为33.09倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为36.56倍，光伏设备板块PE(TTM)为26.62倍，风电设备板块PE(TTM)为29.37倍，电池板块PE(TTM)为30.95倍，电网设备板块PE(TTM)为22.91倍。

电力设备行业周观点：截至2023年2月22日当周，国内硅料、硅片、组件价格周环比持平，电池片价格周环比有所下降。前期光伏产业链价格波动较大，近期逐步趋稳，后续随着硅料和硅片的产量继续提升，价格仍有望继续下行。根据国家发改委，第一批约1亿千瓦的大型风电光伏基地项目都全部开工，第二批、第三批的项目也都在陆续的推进。今年随着第一批大基地项目陆续完成并网，预计将支撑国内光伏新增装机量高增，全年来看，2023年国内光伏新增装机量有望达到120GW。根据TrendForce及EnergyTrend，预计2023年全球光伏新增装机需求可达351GW，同比增长53.4%，其中，亚太地区、欧洲和美洲新增装机需求预估约202.5GW、68.6GW和64.6GW，分别同比增长约55.4%、39.7%和65.2%。另外，随着TOPCon在转换效率和度电成本方面相较PERC优势进一步突显，TOPCon电池的产能规模也在快速增长，可关注相关先进产能领先的组件龙头。建议关注隆基绿能（601012）、阳光电源（300274）、晶科能源（688223）、明阳智能（601615）。

风险提示：产业链价格大幅波动导致下游需求放缓风险；新型电力系统建设不及预期风险；市场竞争加剧风险。