主要观点

本周市场大幅反弹后震荡回落，除创业板指小幅下跌外，其余主要指数均有不同程度的上涨。板块方面，周期板块与地产链表现较强，煤炭、钢铁、家电、轻工等行业涨幅居前。

受地产边际改善、开工节奏加快影响，周初市场大幅反弹；随后由于海外扰动因素增加，北向资金流出，市场受阻回落。近期，海外关键宏观数据显示美国通胀回落不及预期，叠加美联储议息会议释放偏鹰信号，市场对美联储加息预期升温，美元指数强势反弹。北向资金也终结了连续多周的净流入，本周净流出41.25亿元。此外，从市场走势来看，指数冲击前高未果后再次走低，表明解套盘及获利盘的压制仍在，在缺乏增量资金的情况下，市场仍有一定调整压力。

【资料图】

虽然从短线来看，市场仍处于震荡调整阶段，目前出现指数震荡、板块轮动加速的现象。我们认为当下正处于经济数据的真空期，基本面逻辑无法得到印证，在这种情况下，市场往往更容易受到各种消息、预期的影响；同时市场在经历一段时间的上涨后，投资者分歧加大、市场热点出现快速切换也在所难免。但从中长期来看，今年我国经济将整体复苏，上市公司盈利也将明显改善。同时，市场流动性继续保持合理充裕，中强美弱、外资回流的格局也并未改变，这些因素都支持A股市场继续走强。因此，我们对后续市场行情依然看好，并多次提示逢调整即可进行积极布局。

在配置方面，我们认为市场轮动加速阶段，应重点关注政策预期较强及景气度上升的板块。推荐受益于地缘冲突和安全资产预期升温的高端装备、国防军工板块；关注受益于稳地产政策和经济复苏预期提升的建材、家电、工业金属等板块；以及受益于产业支持政策和景气回升的计算机等科技成长板块，在其调整充分后可继续关注。

另外，从中长线的角度亦可积极布局受益于疫后消费回升和扩内需政策发力的零售餐饮、食品饮料等消费板块，以及估值较低、医疗需求恢复的医药板块。

数据指标回顾

上周，A股各指数涨多跌少，其中领涨的是中证500，跌幅靠前的是创业板指。行业方面，上周各行业指数涨多跌少，领涨行业为煤炭、钢铁、家用电器，跌幅靠前行业是美容护理、食品饮料、传媒。

近一周机构合计调研频次有所上升，机构调研热度处于中高位。机构调研频次最高的公司为汤姆猫、仙琚制药、兴瑞科技等，前十公司所属行业相对分散，为计算机、医药生物、电子等行业；机构调研频次前三的行业为互联网软件与服务、半导体产品和电子元件。

2022年Q4十大基金重仓个股中，上周隆基绿能、招商银行上涨；亿纬锂能、山西汾酒等下跌。重仓行业中，上周银行、电气设备涨幅靠前。

北向资金上一周流入有所下降，净流出41.25亿元。北向资金流入行业集中在机械设备、基础化工、农林牧渔，流出行业靠前为电子、电力设备、医药生物。

沪深两市最新两融余额15852.94亿元，近期有所上升。本周融资买入额占成交额靠前的行业为银行、非银金融、通信，融资卖出额占成交额靠前的行业是电子、钢铁、家用电器。

美股三大指数全部下跌，其中道琼斯工业指数下跌2.99%，标普500下跌2.68%，纳斯达克指数下跌3.33%。从行业来看，涨幅靠前的是能源，跌幅靠前的是非必需消费。

风险提示：

疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。