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全球贸易活动的恢复是导致中国出口触底反弹的重要原因，已公布数据的东亚经济体在2023年的出口同样呈现触底反弹抬升。考虑到海外市场逐渐对经济软着陆的前景进行定价，外需进一步大幅收缩的可能性在降低，叠加人员跨国流动性改善对贸易的提振，未来出口或将边际改善。

由于国内需求相对偏弱，进口维持低位，考虑到预防性储蓄短期难以快速回落，房地产投资同样恢复偏慢，未来进口或将维持低位。

风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险