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投资要点：

2月锂电池板块指数弱于沪深 300 指数。2023 年 2 月，锂电池指数下跌 5.20%，新能源汽车指数下跌 5.41%，而同期沪深 300 指数下跌 3.01%，锂电池指数弱于沪深 300 指数。

2 月我国新能源汽车销售恢复增长。2023 年 2 月，我国新能源汽车销售 52.50 万辆，同比增长57.31%，环比2023年 1 月增长 28.68%，2 月月度销量占比 26.57%，主要系多款新车入市，以及多地出台新能源汽车补贴等。2023 年 1 月，我国动力电池装机 16.13GWh，同比下降 0.41%，其中三元材料占比 33.68%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。

上游原材料价格总体仍承压。截止 2023 年 3 月 10 日，电池级碳酸锂价格为 35.0 万元/吨，较 2023 年 2 月初大幅回落 24.73%，短期预计仍将承压;氢氧化锂价格为 41.24 万元/吨，较 2 月初回落19.28%，短期预计仍承压。电解钴价格 31.25 万元/吨，较 2 月初上涨 4.17%，短期总体区间震荡；钴酸锂价格 31.20 万元/吨，较 2月初下跌 21.51%；三元 523 正极材料价格 26.20 万元/吨，较 2 月初下降 17.35%；磷酸铁锂价格 12.50 万元/吨，较 2 月初下降17.22%，短期预计承压。六氟磷酸锂价格为 15.5 万元/吨，较 2 月初大幅回落 22.50%，短期预计将承压；电解液为 4.10 万元/吨，较2 月初回落 16.33%，短期预计总体将承压。

维持行业“强于大市”投资评级。截止 2023 年 3 月 10 日：锂电池和创业板估值分别为 22.33 倍和 36.34 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。2 月锂电池板块走势弱于主要指数表现，

主要系行业产业链价格总体承压，以及 1 月销售影响市场信心。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，但短期仍须关注国家补贴退出后对新能源汽车销量影响。考虑行业相关政策表述、行业近期走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议总体谨慎关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险