本周医药表现强于大盘

医药生物（申万）同比上涨2.54%，表现强于大盘。本周生物制品子行业上涨3.93%；医疗服务子行业上涨3.35%，化学制药子行业上涨3.04%，中药子行业上涨2.49%，医疗器械子行业上涨1.02%；医药商业子行业下跌1.21%。受益于政策加速创新药审批、新药研发取得关键性进展及相关临床数据的（待）披露，生物制品和化学制药子行业本周涨幅靠前。

年报/季报披露情况

(资料图)

从已经披露年报/快报的企业中，有78家企业2022年归母净利润同比负增长，87家企业归母净利润同比正增长，其中增速≥50%、30%≤增速＜50%、10%≤增速＜30%，增速小于10%的公司分别为27、11、28、21家，除部分公司新冠抗原、核酸检测类产品销量增长驱动业绩外；在内窥镜、电生理等高增长细分赛道公司，持续享受行业β。

下周展望：关注年报/季报披露、季度复苏主线及AACR临床数据

随着年报/一季报的逐步披露，预计一季度部分医疗设备公司业绩有望高增长，或将受到市场重点关注，重点推荐迈瑞医疗、联影医疗、怡和嘉业、海泰新光、澳华内镜；受益于院内常规诊疗活动恢复、院外感冒类产品需求持续，2023年Q1中药相关品类有望高增长，推荐具备独家优势品种的康缘药业、以及配方颗粒需求高增长的华润三九；继续看好受益于需求复苏的医疗服务公司，推荐华厦眼科、爱尔眼科。

下周AACR会议上将有多家药企披露临床或临床前新药数据，包括恒瑞医药的两款ADC产品与和黄医药的赛沃替尼，继续推荐恒瑞医药，建议关注和黄医药、泽璟制药；ADC赛道再现大额授出交易，建议关注拥有领先的ADC产品设计平台和差异化适应症布局的创新药公司，如科伦药业（科伦博泰）、迈威生物；针对国内两款PD-1药物，预计FDA将于Q2来华现场核查，建议关注PD-1产品有望在美获批上市的百济神州和君实生物。

4月月度金股

怡和嘉业（301367）：公司为国产家用呼吸机龙头，布局全球呼吸健康市场，自竞争对手飞利浦产品召回以来，公司凭借产品和渠道优势抓住机遇，持续扩大市场份额，业绩持续高增长。同时发布2023年股权激励计划，以2022年营收为基数，2023和2024年收入增长不低于30%和60%，彰显公司信心。对应4月7日收盘价，2022-2024年PE分别为31X，25X，19X，维持“买入”评级。

风险提示

临床试验结果不及预期；企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。