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彩讯股份(300634)

国内领先的企业数字化技术和服务提供商，维持“买入”评级

公司作为国内领先的企业数字化技术和服务提供商，我们认为公司有望受益行业信创加速推进，国资云建设高景气，以及AIGC应用浪潮，业绩持续高增长可期。我们维持原有盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.00、4.00、5.00亿元，EPS分别为0.68、0.90、1.13元/股，对应当前股价PE分别为37.6、28.2、22.6倍，维持“买入”评级。

事件：公司发布2023年一季报，业绩高增长

公司发布2023年一季报，公司实现营业收入3.84亿元，同比增长42.58%；实现归母净利润0.61亿元，同比增长45.52%；实现扣非归母净利润0.56亿元，同比增长51.41%，业绩高增长，成长逻辑持续验证。

行业信创、国资云前景光明，公司为核心供应商有望充分受益

协同办公：公司以“信创邮箱+统一办公平台”为核心，为信创应用软件市场主要参与者，有望受益行业信创的加速推进。云和大数据：有望乘国资云建设浪潮加速成长。2022年三大运营商云业务收入均实现翻倍式增长，其中移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%。4月21日，国资委召开国资央企信息化工作推进会议，要求着力提高智能监管水平，全面推进国资央企云体系和大数据体系建设，有望催化行业景气持续向上。公司作为移动云等运营商国资云的核心供应商有望持续受益。

接入文心一言与现有产品矩阵强强联合，AIGC打开成长空间

公司为百度“文心一言”首批生态合作伙伴，将优先接入“文心一言”全面能力。同时公司将下一代生成式AI能力与各类应用场景深度融合，进一步优化提升交互互动的质量与效率，增强在人工智能领域的客户服务能力。公司的RichMail邮件系统、5G消息chatbot系统、数字虚拟人智能助理、智能外呼及涉及到客服模块的产品均可结合生成式AI的相关能力，有望打开公司长期成长空间。

风险提示：国资云落地不及预期；AI落地不及预期；公司研发不及预期风险。