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投资要点：

事件：7月26日，国家发改委经济运行调节局负责人关鹏表示，今年以来，国家发改委会同有关方面组织修订了电力需求侧管理办法，已完成社会公开征求意见，将加快推动印发。

近期需求侧响应文件频出，明确需求响应能力要求。5月19日，国家发改委针对新修订的《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》和《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向全社会公开征求意见。其中明确提出，到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上；到2030年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内可调节资源共享互济。我们认为，随着政策的逐步出台与持续完善，我国电力需求侧管理平台建设及运营都将快速发展。

新型电力系统将以数字信息技术为重要驱动，重点关注电力IT投资机遇。我们认为随着辅助服务市场、现货市场、容量市场等多类型市场持续完善，需求侧响应能力要求将不断提升，将更加反映出灵活性调节资源的市场价值，从而促进智能微电网、虚拟电厂建设，微电网管理系统、虚拟电厂运营系统等软件作为重要抓手，渗透率或将快速提升。

需求侧响应有望为工商业储能带来新增收益，促进建设需求。工商业储能在电力系统中可以提供需求侧响应功能，平滑负荷，提高电力系统的稳定性。从盈利角度看，工商业储能商业模式主要依赖于峰谷电价差，辅以需求侧响应、需量电费、分布式光伏消纳、应急备用等直接或间接收益；随着越来越多的省份加大力度推动需求响应和虚拟电厂平台建设，给工商业储能带来额外收益机会，从而促进工商业储能建设。

投资建议：电力需求侧管理是平衡电力供需的重要手段，是实现清洁能源消纳和能源可持续发展的关键路径。重点推荐：国内新能源功率预测龙头并已开展虚拟电厂业务的【国能日新】；EPCO电能综合服务商，工商业储能订单充足的【苏文电能】；电网故障检测技术储备充足，积极布局用户侧储能的【科汇股份】；南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】。建议关注：布局智慧能源系统，具备虚拟电厂业务支撑能力的【朗新科技】；积极布局虚拟电厂领域的【恒实科技】。

风险提示：政策推进不及预期，用电需求不及预期，上网电价波动风险，电网建设不及预期。