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核心观点

8月1日中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议对支持房地产市场平稳健康发展做出部署，有以下三点理解：第一，政策注重预期调控，未来政策落地等待进一步通知；第二，春节后房地产市场回暖导致部分城市宽松政策回收，存在重新发力空间；第三，北上深调整空间较为有限。从当前房地产市场状况观察，对于北上深超一线城市来说，当前市场状况并不满足此前出台的差别化住房信贷政策的放宽条件，未来政策预期较为有限；而对于其他城市来说，6月以来新房成交转弱，可能重新打开了相关城市放宽房地产政策的窗口。

风险提示：

房地产市场超预期下行，政策落地执行扭曲，地缘政治冲突加剧。