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医药行业是特殊行业，兼具创新、制造、消费多行业属性，其研发、制造、销售、服务各个环节，都关乎国民经济安全和社会稳定，受到政策高度重视。

从产业链细分环节来看，医药行业可以分为四大子行业：制药、医疗器械、医药流通和医疗服务。各子行业均需要关注“产品安全与质量”议题，但由于运营特征较不一致，其余财务实质性议题的侧重点有所不同，例如制药企业需更加关注E方面的污染排放，S方面的质量安全、技术开发、人才吸引和留用、可及性和可负担性，以及G方面的反腐败贿赂、虚假广告、过度营销问题。

风险提示：国际关系变化超预期；疫情形势发展超预期；ESG理念发展不及预期