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投资要点

【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年2月24日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅桐昆股份（环比+6.15%）、新凤鸣（环比+5.11%）、恒逸石化（环比+4.09%）、东方盛虹（环比+2.56%）、恒力石化（环比+2.11%）、荣盛石化（环比+0.74%）。近一月涨跌幅为恒逸石化（环比+10.28%）、桐昆股份（环比+9.05%）、新凤鸣（环比+8.45%）、东方盛虹（环比+6.61%）、荣盛石化（环比+6.60%）、恒力石化（环比+6.04%）。

【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2700.18元/吨，环比减少34.27元/吨（环比-1.25%）；国外重点大炼化项目本周价差为1247.31元/吨，环比减少10.29元/吨（环比-0.82%），本周布伦特原油周均价为83.03美元/桶（环比-2.96%）。

【聚酯板块】本周聚酯板块价格整体上扬，成本端支撑尚可，需求端陆续恢复拉动。其中涤纶长丝下游用户生产积极性不高，因此对长丝需求有限，长丝价格小幅下降。涤纶短纤成本端支撑较强，企业报价陆续上调，价格小幅回暖。聚酯瓶片价格窄幅上涨。PX成本端支撑不佳，市场主要由利空消息主导，市场涨跌互现，均价走弱。PTA价格重心上行。MEG价格继续上行。

【炼油板块】周前期，虽欧佩克2月发布的月度报告提高了对石油需求增长的预期，叠加OPEC维持先前的减产政策，但美联储官员的鹰派言论令油价承压，投资者对美联储可能继续加息的担忧升温，打压市场气氛，国际油价下跌。周后期，OPEC1月石油供应下降，美国石油活跃钻井平台减少，叠加技术面支撑，油价小幅反弹，随后美联储官员支持加息，市场担心美国继续加息或抑制经济与原油需求，同时存在原油和成品油供应充足的迹象，国际油价整体下跌。国内汽油、柴油价格下跌，航煤价格上涨。国外市场中，东南亚、北美及欧洲市场成品油价格全线下跌，价差缩窄。

【化工板块】本周化工品价格涨跌互现，下游需求难以有较快程度的提升。其中聚乙烯成本端支撑不是很明确，价格震荡上行。EVA价格平稳上行。纯苯价格小幅上涨。苯乙烯价格涨跌互现。聚碳酸酯价格弱势下行。MMA成本端压力不断增加，MMA价格重心继续下滑。丙烯腈现货供应充足，库存逐渐提升，主力厂商报价下调，价格弱势下滑。

风险提示：1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。