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CPI涨幅“腰斩”，关注需求疲弱风险。2月CPI同比上涨1%，较前值大幅回落1.1个百分点，涨幅呈“腰斩”态势；环比价格出现下降，由上月上涨0.8%转为下降0.5%。剔除能源与食品的核心CPI仅为0.6%，较上月回落0.4个百分点，为2021年4月以来低点。2月CPI大幅回落，固然有节后食品价格走弱、翘尾因素偏低（本月翘尾因素影响为0.7%，新涨价影响为0.3%）等因素的影响，但更需要关注CPI涨幅大幅下行背后的需求疲弱风险。

分食品、非食品看，食品价格涨幅由升转降，非食品价格涨幅有所回落。2月，食品价格同比上涨2.6%，结束了2022年12月以来的升势，涨幅较上月回落3.6个百分点，影响CPI上涨约0.48个百分点，环比由上月上涨2.8%转为下降2%；非食品价格同比0.6%，涨幅较上月回落0.6个百分点，影响CPI上涨0.5个百分点，环比则由上月上涨0.3%转为下降0.2%。从具体消费品来看，春节效应消退以及天气转暖供应充足下，果、蔬、蛋等食品价格均有所回落。鲜菜和水产品价格由涨转降，降幅分别为3.8%和1.5%。薯类、鲜果、鸡蛋和禽肉类价格涨幅均比上月有所回落。生猪供给稳定及季节性需求回落下，猪肉价格上涨3.9%，较上月回落7.9个百分点，自2022年11月以来，猪肉价格涨幅已经连续4个月回落，当前为2022年7月以来低点。需求疲弱下非食品价格回落。其中，服务价格上涨0.6%，涨幅较上月回落0.4个百分点，其中飞机票和旅游价格分别上涨19.9%和3.0%，涨幅均回落较多。受国际油价下行影响，2月汽油、柴油价格分别上涨0.4%和0.3%，涨幅均较上月大幅回落5个百分点以上。