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投资要点：

行情回顾：截至2023年3月17日，申万电力设备行业上周下跌5.90%，跑输沪深300指数5.69个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备行业本月下跌9.04%，跑输沪深300指数6.32个百分点，在申万31个行业中排名第30名；申万电力设备板块年初至今下跌4.41%，跑输沪深300指数6.66个百分点，在申万31个行业中排名第28名。

截至2023年3月17日，当周申万电力设备行业的6个子板均下跌，光伏设备板块跌幅最大，为8.38%。其他板块表现如下，风电设备板块下跌5.06%，电网设备板块下跌0.84%，电机II板块下跌2.47%，电池板块下跌6.70%，其他电源设备Ⅱ板块下跌4.66%。

在上周涨幅前十的个股里，华光环能、中国西电和声光电科三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达17.97%、16.09%和14.09%。在上周跌幅前十的个股里，红相股份、阳光电源和捷佳伟创表现较弱，分别跌22.14%、15.63%和14.88%。

估值方面：截至2023年3月17日，电力设备板块PE(TTM)为24.88倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为30.60倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为34.08倍，光伏设备板块PE(TTM)为23.09倍，风电设备板块PE(TTM)为26.01倍，电池板块PE(TTM)为26.42倍，电网设备板块PE(TTM)为22.44倍。

电力设备行业周观点：截至2023年3月15日当周，根据InfoLinkConsulting，多晶硅致密料价格为22.0万元/吨，价格环比下跌1.79%；182硅片/210硅片价格环比上涨2.57%/0%；182电池片/210电池片价格环比持平；国内182/210单面单玻组件价格环比持平，国内182/210双面双玻组件价格环比持平；182/210mm单玻（集中式）/182/210mm单玻（分布式）价格环比持平；3.2mm/2.0mm光伏镀膜玻璃价格环比持平；印度本土产/美国/澳洲/欧洲单晶组件价格环比下跌3.23%/0%/0%/0%。目前电池片对硅片采购需求旺盛，但石英坩埚的品质问题，影响了部分硅片厂商的有效产出，硅片企业相应增加了硅料库存以备生产所需，使得硅料价格在下游需求提升下呈缓跌态势，而电池片厂商对高品质硅片需求旺盛。另外，近期欧盟委员会提出了《净零工业法案》，一方面，该法案处于草案阶段，未来能否落地仍有较大不确定性，另一方面，法案主要针对欧洲的公共招标项目，此类项目合同占欧洲整体需求比较小，因此对国内企业出口的影响有限。建议关注国电南瑞（600406）、TCL中环（002129）、隆基绿能（601012）。

风险提示：下游需求放缓风险；新型电力系统建设不及预期风险；市场竞争加剧风险。