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2月的经济数据证实经济逐步复苏，我们预计复苏将持续。房地产投资下行有所收敛，推动整体投资增速改善。房地产行业的其他指标也有好转。线下消费的复苏推动社会零售销售回暖。但受农历新年的影响，工业生产增速不及预期。随着经济正常化，我们预计数据将进一步改善。

宏观政策预计维持支持取态。2023年适当扩大的财政赤字和适当提高的地方政府专项债额度，与支持持续复苏的政策立场一致。我们预计稳定的投资和消费复苏，加上净出口坚挺，将支持增长。在经济前景改善的情况下,我们预计央行将维持充裕的流动性，降息可能不大。