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华曙高科(688433)

投资要点

本周四（3月30日）有一家科创板上市公司“华曙高科”询价。

华曙高科（688433）：公司专注于工业级增材制造设备的研发、生产与销售，并提供3D打印材料、技术支持和产品服务。公司2020-2022年分别实现营业收入2.17亿元/3.34亿元/4.57亿元，YOY依次为40.13%/53.75%/36.67%,三年营业收入的年复合增速43.33%；实现归母净利润0.41亿元/1.17亿元/0.99亿元，YOY依次为128.19%/186.60%/-15.52%，三年归母净利润的年复合增速76.79%。根据初步预测，2023年第一季度公司实现净利润为1,374.71-2,024.96万元，同比变动-25.99%至9.01%。

投资亮点：1、公司是国内工业级增材制造设备龙头企业之一，具备SLS工艺从设备到材料的全面供应能力。公司深耕工业级增材制造设备十余年，主要产品包括金属3D打印设备（采用SLM工艺）、高分子3D打印设备（采用SLS工艺）及3D打印材料等，公司产品目前较好地应用于航空航天、汽车、医疗、模具等领域。公司是国际上少数掌握SLS工艺的3D打印设备商，拥有全球范围内唯一单轴尺寸达到1米以上的超大型SLS设备；此外，公司还在全球率先推出光纤激光烧结技术Flight，突破了传统CO2激光器功率低、光斑大、稳定性较差等难题，在SLS技术领域具有领先优势。在SLS工艺用材料领域，公司率先突破了赢创PA12粉末材料的垄断，成功开发了从原料端全国产化的FS3200PA材料，并与光纤激光器SLS设备较好适配，围绕SLS工艺形成了从设备到材料的自主供应能力。2、公司创始人许小曙是3D打印行业技术全球领军人物，或带领公司在技术实力上保持领先。公司创始人许小曙博士曾先后担任美国焊接研究所技术总监、美国DTM、3DSystems公司技术总监（DTM于任职期间被3DSystems收购），拥有超过20年的增材制造经验，曾获R&D100Award（世界级100位应用科学领域突出贡献奖）、美国“DinosaurAward”（即恐龙奖，由国际分层制造行业权威协会颁发给在SLS和SLA领域做出长期卓越贡献以及具有领导力的人士，具有行业终身成就奖意义）等世界级荣誉，是粉末床3D打印技术的领军人物。

同行业上市公司对比：选取铂力特为华曙高科的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021年第四季度至2022年第三季度行业收入规模8.34亿元，销售毛利率为51.92%；相较而言，公司的营收规模低于可比公司，销售毛利率略高于可比公司。

风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等，具体上市公司风险在正文内容中展示。